中银国际证券:分众传媒买入评级

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2018-10-07

中银国际证券:分众传媒买入评级2018年05月09日13:35:46中银国际证券  公司2017年实现营业收入亿元(同比+%),归属于股东净利润60亿元(同比+%),扣非后归属上市公司股东净利润亿元(同比+%)。 公司第四季度实现营业收入亿元(环比+%),归属于上市公司股东净利润亿元(环比+%)。 基本每股收益元(同比+%)。

报告期末公司资产总额亿元(同比+%)。 此外,公司拟以总股本亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利1元(含税),不送红股,以资本公积每10股转增2股。

  支撑评级的要点  费用控制维持公司盈利增速相对稳定。

报告期内,公司实现营业收入亿元,同比增长%;归属上市公司股东净利润60亿元,同比增长%;扣非后归属于上市公司股东净利润亿元,同比增长%。 业务结构方面,报告期内,公司楼宇媒体业务实现收入亿元,同比增长%;影院媒体业务实现收入亿元,同比增长%。

  生活圈资源覆盖持续扩张,化拓展加速。 截至2018年3月底,公司已形成了覆盖约300多个城市的生活圈媒体网络。 其中,自营电梯电视媒体约为万台,覆盖全国约93个城市和地区以及韩国的15个主要城市;自营电梯海报媒体约万个,覆盖全国117个城市,外购合作电梯海报媒体覆盖145个城市,超过万个媒体版位;影院媒体的签约影院超过1,750家,合作院线37家,银幕超过11,800块,覆盖全国约300多个城市的观影人群。   评级面临的主要  行业竞争加剧,广告市场收入下滑。   估值  公司目前是最大的楼宇媒体及影院媒体的代理商,得益于成本控制及国内广告市场的回暖,有望在2018年取得更高的收入。

我们预计公司2018-2020年实现每股收益、和元,上调公司评级至买入评级。